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大底信号组合是否已经出现

发布时间:2021-01-08 00:33:23 阅读: 来源:折刀厂家

地利复苏之风吹遍神州。2004年10月到2006年4月,国内一直维持着低利率水平,造成资本向地产和股市倾斜。从2005年到2007年三年时间内,国内GDP总值连续保持两位数高速增长,经济一片扩张之声。

人和国际经济形势良好。当时欧美经济比较强劲,外部需求的增长致使我国外贸受益,同时煤炭和有色金属等产品的价格也随之飙升,上游资源类上市公司盈利能力迎来高速增长期。

问题2:是什么造就了1664点之后的大盘反转?

天时宽松的货币政策。为应对全球金融危机,2008年末至2009年,我国货币政策从适度从紧过渡到适度宽松,货币供应大幅增加,导致股市和房地产等资产价格上涨。

地利4万亿投资造就复苏奇迹。国务院于2008年11月10日宣布实施4万亿投资计划以防止经济滑落,当天沪深指数跳空高开拉出里程碑似的长阳线。此后,多个行业的振兴规划陆续出台,相关个股层层走高。上市公司业绩显著好转,为股价估值提供了良好的基础。

人和国际资本流入。欧美经济同时陷入衰退,中国经济则率先呈现出复苏姿态,由此国际资本迅速流向中国,强化了流动性宽裕的局面。

问题3:是什么造就了2319点之后的翻盘成功?

天时人民币升值。2010年6月19日,中国宣布二次汇改,此后,人民币兑美元不断升值,国内资产价格吸引力再度提升。

地利出口复苏。欧美经济复苏,国内出口行业受益明显。在业绩增长的基础上,大盘蓝筹股估值低估。

人和欧美复苏。欧美的复苏,使得新兴市场的加工需求提升。

底部形成的共性

通过对以上三次A股史上著名底部的总结,我们发现阶段性底部的形成,往往伴随着一些共有的特点。

一是“三驾马车”必须启动。998点时外贸出口和民间投资的增长带动经济回升,1664点时基础设施建设是拉动经济的车头,2319点欧美经济的复苏带动出口受益。总结起来,是否有明显的带动整个国家经济回升的增长点出现,是反转行情不可或缺的。

二是货币供应必须充足。998点和1664点的反转,同时伴随着货币政策转向宽松。而三次重要底部的形成,同时都受益于人民币升值带动下的资产价格攀升和国际资本加速流入。

三是估值低估。从沪深两市历史估值情况来看,底部的形成也都要伴随着上市公司业绩好转带动下的估值反转趋势的形成。

是否有底部基础

当前的区域是否具备成为阶段性底部的基础?

从三驾马车是否开动看,在调控房地产、出口现萎缩、消费难启动的大背景下,目前我们还看不到新增长点的出现。

从货币供应情况看,国内货币政策紧缩依旧;而因为欧美国家可能的加息,国际资本回流欧美的可能性更大。

从估值情况看,目前A股PE与前期底部的PE不相上下。但中小板的估值仍然较高,主板权重股企业仍然面临通胀之下业绩增速不确定等因素的影响,未来仍然面临着PE重估的可能。

底部何时能形成

按同样的分析方法,我们认为以下几种情况的出现,是底部形成的重要标志。

一是新经济(310358,基金吧)增长点形成。这其中有三点问题。一是个人能否因为减税提工资而增强消费能力,二是保障房建设能否抵消房地产调控带来的影响,三是战略性新兴产业转型能否形成新的经济引擎。

二是货币政策适度放松。在当前货币政策趋紧,后期将会对企业盈利形成大面积的影响。若欧美开始加息回收流动性,国内紧缩的局面有望改变,这将是股指底部反转的重要条件。

三是估值压力放松。目前,中小板估值明显偏高,仍然面临较大的回调压力。对于银行股来说,如果能甩开地方债的包袱,估值修复行情将一触即发。对于钢铁板块而言,一旦需求复苏或者产能恢复到合理的位置,盈利能力将会迎来好的拐点。

目前是什么状况

通过以上分析,我们认为指数的点位不应当成为我们划分底部区域的唯一标准。从当前的盘面来看,A股市场显然还处于酝酿期,近期的投资配置应当继续坚持以超跌防御性为主。

有一点是值得投资者注意的,股指的底部往往要用历史的眼光去回顾才会发现。因此,我们希望透过现象加本质的分析,帮助投资者把握有利的迹象出现时历史性的拐点机会。科德投资

近期大盘的下跌,让沪深两市已经回到了去年10月行情以及今年1月以来大波段行情的起点。大盘能否在此形成底部,并开启阶段性反转之旅?我们通过历史环境对比、估值分析和国际国内环境的预测作一番探讨。

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