胜者为王格罗斯离职PIMCO新旧债王二三事dd

发布时间：2021-01-20 07:16:38 阅读：次来源：折刀厂家

胜者为王：格罗斯离职PIMCO “新旧债王”二三事

要发生的事终于发生，“债王”格罗斯（Bill Gross）先PIMCO一步，于后者炒他前离巢，跳槽敌营骏利（Janus Capital）。事件为扰攘近年的PIMCO内讧画上休止符，亦正式揭示债券世界改朝换代，谁是如假包换的“债王”，答案已写在墙上。

冰封三尺非一日之寒，早在今年1月，《华尔街日报》于一篇爆料式报道中，把格罗斯与PIMCO行政总裁埃里安（Mohamed El-Erian）水火不容公之于世，后者年初突然跳槽，跟格罗斯结束“最佳拍档”关系。格罗斯在PIMCO 去他而后快之前“劈炮”，显有昭告天下（我炒你，不是你炒我）以正视听之意。PIMCO亦非省油的灯，第一时间反击，发声明指“债王”不可理喻，大有事情发展至今天地步，格罗斯要负全责之意。

不可理喻

夫妻离异，好聚好散者少，反目成仇者多。PIMCO 这艘债市“航空母舰”穿了个大窿，客户撤资舱身入水，谁错谁对，旁人不宜说三道四。然而，格罗斯债市称王，独断独裁行事乖张，过去一年PIMCO经历的风风雨雨，结合“债王”自身传奇色彩，谁说不是再好不过的电影素材？

体坛艺圈、商场政界以至生活中任何牵涉竞争的领域，长江后浪推前浪乃千古不变的硬道理。投资世界竞争无比激烈，但像债市般新旧王者对比鲜明，例子倒也不多。有趣的是，格罗斯与冈拉克（Jeffrey Gundlach，债券基金公司DoubleLine Capital创办人）并驾齐驱，所谓新旧，并非其中一人退隐江湖，其位置由另一人补上，而是两代“债王”同台较技各据一方。

可是，说到风头气势，只怕格罗斯的死硬粉丝亦不得不承认旧不如新。从战绩着眼，冈拉克近年三番四次于债息去向上跟同业唱反调，市场几乎每一次皆证明他对。格罗斯2011年高调猜测美国债息上升，理由是QE2 结束后，长债少了联储局这条水龙头，价跌息升无可避免。格罗斯坐言起行，大幅减持美国国债，结果错到连他自己亦公开承认惨败。

冈拉克行则走大运，近年多次捞过界，提供股票以至商品“贴士”，事实证明赢多输少，当中2012年做多天然气/做空苹果这个pair trade（配对交易），底与顶一箭双雕，迅速成为市场佳话。

胜者为王

老毕并非冈拉克的粉丝，关于冈拉克，老毕更感兴趣的是，他投身债市前竟是Johnny Rotten（摇滚歌手）的竞争者，与Sex Pistols（性手枪乐队）打对台。格罗斯1971年创立PIMCO，冈拉克八十年代仍在玩乐队，二人资历相差至少二十年。然而，金融世界胜者为王，格罗斯2011年以来新旧债王的气数，从PIMCO与Double Line的资产消长，足以窥一斑而知全豹。

老毕认为，PIMCO风云最值得一记之处，乃冈拉克亲口证实曾就格罗斯加盟Double Line一事，跟对方接洽。此事最终告吹，理由是“新债王”容忍不了有人跟他在公司内平起平坐。长江后浪推前浪，固为千古真理；一山不能藏二虎，岂是胡说八道？两代“债王”有一个共通点，都是自视比天高、一言堂说了算之辈。

试想，埃里安如此和气之人，对格罗斯亦忍无可忍，当着众多PIMCO职员面前向他“爆粗”，终致一拍两散。近年春风得意的冈拉克，怎容得下格罗斯这样的人跟他于同一机构平分秋色？

读者可能会问，洽谈结果不问可知，冈拉克何以还同意跟格罗斯谈？老毕的估计是，冈拉克近年风头一时无两，但Double Line成立日子尚浅，管理资产（AUM）增长虽快，但与资金大举流走后规模仍达2216亿美元的PMICO旗舰Total Return Fund相比，仍属小巫见大巫。说到底，格罗斯始终是一代“债王”，烂船尚有三斤钉，他若加盟Double Line，不难为后者带来大批新客，令其规模于一夜间更上层楼。

格罗斯最终决定转投次一级的骏利，后者股价应声狂飙三成。反观PIMCO母企、德国保险集团安联（Allianz），股价大跌5％，创三年来最大单日跌幅。显而易见，市场看中的并非英雄迟暮的“旧债王”，而是格罗斯离巢后为PIMCO敌营引进的新客户！