机构推荐明日具备爆发潜力10金股2-【资讯】

证券时报网（www.stcn.com）05月05日讯 佛山照明（000541）：历史性拐点已现，渠道优势助推昔日灯王重回荣耀之路

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平安证券 撰写时间：

2014-05-05

佛山照明(000541)(000541.SZ）是国内照明龙头企业，拥有50多年专业从事照明行业的深厚积累。公司从一个地方小厂起家，逐渐成长为国内首屈一指的照明企业，昔日曾拥有“中国灯王”的美誉。但自从2002年初钟信才等老一批管理者寻求MBO未果后，佛照的公司治理就处于混乱无序的状态，欧司朗入股及一系列公司治理违规事件均对公司造成了不利影响。但在公司新任管理层上任后，逐渐清退锂电池资产，坚定向LED照明转型。

我们非常看好公司此次战略转型，公司原有荧光灯业务的品牌、渠道、成本控制技术、客户优势等都可以无缝移植到LED照明上。和其他新进入者相比，公司品牌和渠道优势将在未来激烈的市场竞争中逐步体现优势。

从全球范围来看，LED行业在14年继续高歌猛进，景气度高企。无论是像飞利浦、欧司朗等国际一线照明巨头，还是韩国、台湾等地LED产业链企业，均对LED照明市场爆发持乐观态度，不断加大投入。LED市场景气度主要取决于三个方面，首先是背光市场的企稳，其次是公用、商业照明的大规模启动，紧接着是家庭照明的渗透率快速提高，而这三方面条件在目前看来均已具备。

我们认为此轮LED产业景气弹升将贯穿全年，甚至延续到未来LED家庭照明渗透率不断提升的两三年时间。Led行业市场空间广阔，前景光明，相关企业迎来投资黄金时期。

在荧光灯时代，公司以经销商代理制的形式铺设渠道，目前已经拥有400多家专卖店，2000多家终端渠道商，以五金店和便利店为主，贴近家庭照明，拥有极高的品牌知名度和认知度。经销商与佛山照明的合作时间长，与经销商的合作及信任通过时间的沉淀而累积。另外，大量的经销商渠道也需要卓越的协调管理能力，这些都是其他做LED封装出身的企业难以比拟的。实际上，如果去考察近两年来相关Led封装企业自建渠道的历史，就可以看到渠道不是一朝一夕可以建立。无论是鸿利光电(300219)的适时放弃，还是勤上的苦苦挣扎，都说明了自建渠道并不是一蹴而就的事情。

佛山照明渠道体系以经销商作为核心，层层下移，竞争优势突出。首先，运营中心实力强大，区域市场运营能力突出，以省会和一线城市为突破口，再逐渐下移，符合LED产品渗透规律；其次，网点质量高，单店产出大；产品线丰富，性价比高；工程投标政策灵活，工程领域影响力大；售后服务可以让各级经销商负担，有利于形成良好的消费者口碑等等。应该说，这种模式是符合照明行业发展规模的，也有利于公司把渠道做扎实。

公司专注照明领域已经有50多年的历史，对照明行业理解透彻，在光源、灯具研发及生产方面均有相当深厚的积累。通过严格的质量管控，以及对研发设计、采购制造等各个环节的有效掌控，公司产品性价比优势非常突出。而转型LED照明后，公司业绩提升主要来源于两个方面，其一，LED产品与公司传统荧光灯产品相比，出厂价格提升较多。其次，LED照明产品发展的高级阶段将是LED个性化及创新性产品阶段。LED照明未来必将走向光源及灯具一体化，这又将带来产品单价的进一步提升，并且还会带来各种不同类型的个性化市场。

我们预计公司14-16年营收分别为33.1、44.3、57.7亿元，对应EPS分别为0.43、0.54、0.66元。以公司13年4月30号收盘价计算，对应14/15年动态估值分别为24.46/19.37倍，在LED上市公司中估值较低。从全球范围来看，光源是能够成就大市值公司的领域，最终照明行业一般都是由光源企业来掌控的。像飞利浦、欧司朗等巨头都在逐渐从芯片制造环节退出，扎根品牌及渠道。中国国内有着广阔的内需市场，佛山照明凭借着渠道及品牌优势，发力LED照明，有望重塑中国灯王的辉煌。我们看好公司在LED照明时代的发展前景，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：LED渗透率不达预期的风险；毛利率下滑的风险。

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（www.stcn.com）05月05日讯 森源电气（002358）：传统业务保持优势，光伏点燃新一轮增长

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广发证券(000776)撰写时间：

2014-05-05

光伏领域取得突破，期待新能源业务长期高速增长

今年4月公司在光伏领域取得突破，200MW光伏电站项目获批，并签订600MW框架协议。我们预计兰考第一期200MW项目有望在今年完成建设，剩余在手协议将保障未来3年光伏电站业务的高速增长。公司电站自配套比例较高，具备成本优势，若采用EPC业务模式盈利水平将高于行业10%左右的均值。加之风光储LED路灯产品的顺利发展，未来新能源业务将成为公司下一个主力板块，带来很高的业绩弹性。

电能质量产品保持技术领先，充电站带来巨大潜在市场

森源电气(002358)在国内APF市场占有绝对优势，近三年APF产品复合增速达105%，公司申报TWLB项目也已获得发改委补贴。未来公司有望凭借技术实力、定制研发切入轨道交通的广阔市场。同时，新能源汽车配套充换电站的建设未来两年将带来新的市场，为公司APF产品带来新的应用需求。

成套设备继续保持招标优势，与中信国安(000839)合作建立渠道

公司是成套设备的龙头企业之一，2011-2013产品销量平均增速在30%以上。过去一年公司在招标市场继续保持优势，高于平均中标份额约1.3个百分点。2014年初森源电气与中信国安集团达成战略合作协议，公司有望凭借助国安拓展销售渠道，为成套设备带来新的增长动力。

盈利预测与投资评级

我们暂时维持原先的盈利预测，根据后续电站进度跟踪适时上调。我们预计公司2014~2016年三年的EPS分别为1.15、1.83和2.70元，鉴于公司新能源业务的持续高速发展，合理价值为35元，维持“买入”评级。

风险提示

光伏电站建设进度低于预期的风险，电动车市场发展不达预期风险。

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（www.stcn.com）05月05日讯 皖维高新（600063）：关注公司PVA下游新材料的开发

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国泰君安撰写时间：

2014-05-04

首次覆盖给予“谨慎增持”评级。我们预计公司2014/2015/2016年EPS分别为0.08/0.10/0.13元，我们关注公司后期PVB树脂和PVA光学膜这两个新材料业务的发展，给予公司2014年EPS29倍PE估值，得到目标价2.32元，首次覆盖给予“谨慎增持”评级。

PVA光学膜值得期待。PVA光学膜是偏光片的核心材料，目前全球仅日本的可乐丽和合成化学可批量生产，市场前景较好。皖维膜材拥有一条幅宽1.6米，产能500万平米/年的PVA光学膜生产线，其核心设备完全从日本进口，技术水平较高。目前，幅宽1.6米的PVA光学膜市场售价超过30元/平米，我们估算其利润率在60%以上。一旦公司技术取得突破，利润空间十分可观。

公司PVB树脂2014年有望贡献利润。预计2015年我国PVB树脂需求超过11万吨，国内产能仅有31700吨，进口替代空间较大。我们测算PVB树脂2013年均价为26900元/吨，毛利率超过25%。公司即将收购的皖维膜材拥有5000吨产能，2014年有望贡献利润。

2014年公司PVA业务盈利有望回升。PVA行业目前平均开工率不足60%，去产能化所需时间较长，行业盈利仍将底部徘徊。公司PVA业务增长主要依靠蒙维和广维两套装臵运行能力提升，蒙维10万吨/年产能于2013年下半年达到较高开工水平，2014年将全年贡献利润，产品生产工艺调整及乙醇价格下跌有望减少广维5万吨/年产能的亏损额。

风险因素：PVA/水泥价格下跌，PVA光学膜开发进度低于预期。

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（www.stcn.com）05月05日讯 远东电缆（600869）：ACCC恢复中标，业绩增长确定性提高

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华泰证券(601688)撰写时间：

2014-05-05

碳纤维复合芯导线（ACCC）在国网最新招标中获51.7%综合份额（按长度计），排名第一。5月3日，国网电子商务平台公告了国网2014年碳纤维复合芯导线第二批集中招标活动的中标结果，远东电缆(600869)全资子公司“远东复合技术”中标了5个包中的2个（包4、包5），共663.3km，占此次招标总长度的51.7%。其中，110(66)kV、220kV、500kV产品的相应中标份额分别为89.4%、20.5%、100%。

ACCC业务利润率较高，将受益国网扩大采购预期。ACCC应用对线路的增容、节能效果较好，已自去年底被纳入国网集中招标。我们预计，2014年国网对ACCC的有效集中招标量将超过8,000km，公司该业务收入有望达到3亿元左右；未来ACCC试用范围将逐步扩大，公司有望持续中标，我们预计公司该业务于未来2～3年将实现年均约25%的收入复合增长，且存在超预期空间。由于技术含量与市场准入门槛较高，我们判断，公司ACCC业务目前毛利率约30%，显著高于其他业务毛利率。ACCC业务较快发展，将利好公司盈利水平提升。

看好公司中长期投资价值：垂直电商、碳纤维复合芯导线业务进入快速发展期，将利好业绩提升与品牌溢价；医药业务将有序剥离，利好线缆主业运营优化；公司将“实施并购整合”和“加快系统集成”纳入工作计划，业务适度优化转型可期。

ACCC业务恢复中标为业绩增长的确定性加分，利好股价回升。此前公司曾意外未中标国网2014年第1批ACCC集中招标，之后股价一度显著回调。我们认为，国网针对ACCC进行集中招标尚处早期阶段，竞标细则完善需要时间，供货商偶尔未中标，属于正常情况；股价短期回调亦充分反映了前次未中标带来的利空影响。此次恢复中标，有助公司巩固在ACCC市场的竞争优势。暂不考虑医药业务剥离和外延式扩张预期，我们预计，2014～2016年，公司现有资产于当前股本下将分别实现EPS0.41元、0.53元、0.70元，分别对应20.0倍、15.5倍、11.6倍P/E。我们判断，此次恢复中标，将提高业绩增长的确定性，利好股价回升。上调评级至“买入”。

风险提示：下游市场需求变化、新业务拓展、医药业务剥离进程或偏离预期；市场竞争、原材料价格波动、套保操作等因素将对最终盈利产生一定影响。

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（www.stcn.com）05月05日讯 江铃汽车（000550）：SUV与轻卡贡献增量，与福特合作不设限

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国泰君安 撰写时间：

2014-05-05

维持“增持”评级。维持公司2014-15年EPS分别为2.35元、3.23元的盈利预测，维持“增持”评级，维持目标价35元。公司进入SUV新产品周期，福特技术与管理注入增强江铃成长动力，国四标准全面实施并严格执行将利好江铃高端轻卡。

SUV新产品—从驭胜到Everest。驭胜SUV一季度销售8183辆，同比增长124%，预计全年销量实现2.5万辆将是大概率事件，并有可能冲击3万辆。随着销量爬升，驭胜也将逐渐为公司贡献毛利。据易车网等媒体报道，全新一代福特EverestSUV计划在江铃国产，预计2015年二季度全球同步上市，售价25万元左右起步。

福特与江铃合作不设限。2014北京车展上，福特CEO艾伦穆拉利表示，福特与江铃汽车(000550)的合作不设限。基于双方开展SUV项目合作的判断，市场对福特定位“江铃做商用车”的思维定势需要略作修正。福特强大的产品和技术支持，将是江铃后续业绩增长的重要推动力。

国四全面实施并严格执行利好江铃。工信部公告将从2015年1月起全面实施国四排放标准，国三柴油车将不得销售。国四标准全面实施并严格执行，预计将推动行业集中度提高、产品价格中枢上移，利好主打中高端轻卡市场的江铃。公司轻卡销量国四产品占70%以上，在技术和产品储备方面具备优势，2014年一季度JMC卡车销量增速26%，即是很好的体现。

风险提示：与福特合作不达预期，研发费用高企，新产品销售不达预期。

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（www.stcn.com）05月05日讯 华东医药（000963）：核心产品快速增长，医药商业进军大健康

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华融证券撰写时间：

2014-04-30

核心产品卡博平、百令胶囊快速增长

相对原研产品，卡博平（阿卡波糖）性价比优势突出，适于基层推广，公司十分看重卡博平进入新版基药目录的机遇，一方面实施原料药产能扩产改造，另一方面加大基层市场的营销力度。公司在每个大区建立社区医院开发部，招聘和培训基层营销人员，加大基层医院的开发力度。受益于基药放量，14年一季度阿卡波糖销售收入同比增长约50%。百令胶囊已进入天津、山西和重庆的地方基本药物增补目录，14年一季度销售收入同比增长约30%。当前面临一定的产能瓶颈，主要依靠现有场地扩产改造和工艺提升满足近两年的产能需求。江东生产基地已正式开工，预计2016年9月底完成GMP验收，届时可以支撑20亿销售额，产能问题将彻底解决。百令胶囊目前主要作为处方药销售，OTC占比较少，公司计划未来仍以临床推广为主，加快营销队伍建设，深度开发医院市场。

医药商业向大健康产业进军，五年目标10亿元

2014年一季度医院纯销业务增速12%以上，与母公司财务报表增速有差异的原因是母公司商业各事业部向子公司转移3亿元，且停止代理调拨业务中未盈利产品使调拨业务下降11%左右，预计今年商业将继续稳定发展。公司商业片立足于药品配送，但该链条中医院地位比较强势，在医保控费、新版GSP和零差率环境下增速趋缓且成本上升，提升盈利能力必须创新盈利模式。公司商业片未来将向大健康产业进军，开展零售业务，开发百姓市场，计划5年内大健康领域销售额达到10个亿：西药领域将和美国大型保健公司合作销售保健品；中药领域将延伸至居家康复，开发香囊等产品；医疗器械领域将延伸至居家服务，做大医疗器械租赁。宁波公司代理韩国LG公司的玻尿酸目前销售金额不大，但利润较可观，是宁波公司从医疗生物向大健康产业转型的重要步骤。

产品研发将中西药并重

化药方面，公司加大对肿瘤用药的研发力度，目前已经取得奥沙利铂注射剂生产批文，来曲唑、阿那曲唑、地西他宾和伊立替康已经上报等待生产批文。中药方面，2013年公司和苏州玉森新药公司签订协议购买其3个处于临床研究阶段的中药品种，治疗领域涉及肾衰、心脑血管及小儿平喘；2014年初，公司控股子公司中美华东拟出资2300万元受让华东医药(000963)集团新药研究院的两个重要品种百令疏肝胶囊和姜百胃炎片新药技术。未来公司在产品研发方面将中西药并重。

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（www.stcn.com）05月05日讯 宜通世纪（300310）：在手订单充足，具备4G黑马潜质

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安信证券 撰写时间：

2014-04-30

中标情况：近日公司收到由广东移动签发的《中标通知书》，公司分别中标广东移动的网络工程无线网主设备施工招标项目（19,039万元），网络工程传输骨干、汇聚设备施工招标项目（2,431万元），网络工程IP类设备施工招标项目（825万元），驻地网施工招标项目（17,246万元），网络工程室内覆盖及WLAN系统施工招标项目（9,722万元），上述项目中标标段预估金额合计为49,263万元。

安信点评：公司与主要客户广东移动之间合作较为稳固，本次招标公司中标将近5亿元，继续巩固了在广东移动公司网络工程领域的领先地位，是公司今年业绩复苏的重要支撑。除此以外，公司近期还公告了湖南移动公司的代维项目（份额18%，暂无具体金额），说明了宜通世纪(300310)在出了广东以外的市场拓展也是卓有成效的。

我们认为4G将给公司主业带来较大的刺激作用，预计2014年将是高增长的开端，未来两年至三年的景气程度都会比较高。从财务指标来看，2014年一季度公司利润同比恢复小幅增长，结束了此前五个季度的同比下滑态势（2012Q4至2013Q4），同时毛利率情况也较2013年下半年有了明显提升，坚定了一季度是复苏开端的信心。

展望未来，看好公司的逻辑如下：首先，公司直接受益于中国移动大规模建设4G网络，预计业绩拐点即将出现；其次，广东移动是公司的优质客户，但除了广东省以外，其他地区在经过几年的投入之后陆陆续续的进入到了回报期；最后，公司有清晰的新业务发展方向，包括大数据在内的移动互联网以及物联网技术领域是重点。

投资建议：宜通世纪是我们重点推荐的4G X黑马标的，主业稳健增长，新业务有望在4G之后发力，长期投资价值突出。我们预计2014年和2015年净利润增速分别为83.2%和49.5%，对应EPS分别为0.40元和0.60元，维持买入-B的投资评级，目标价20元。

风险提示：中国移动LTE投资不达预期的风险；回款期限延长等

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（www.stcn.com）05月05日讯 力源信息（300184）：外延扩张提升规模，中国Digikey起航

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国金证券(600109)撰写时间：

2014-04-27

投资逻辑

分销行业受益半导体景气向上，芯片国产化利好：半导体分销起到联结原厂与下游应用厂商的枢纽的作用，受到半导体行业周期的影响较为明显；目前半导体行业处于景气上行的周期内，特别是在智能化扩散的态势下，景气上行的态势仍将延续；大陆集成电路国产化的策略将持续推动，也将对大陆分销商产生利好。

议价两大法宝，规模基础，服务优势：分销商的利润空间来自于规模采购对上游原厂的议价，以及服务优势对下游客户的议价，价差即是利润空间，规模与服务是分销商得以生存的两大保障；但从重要性而言，我们认为现阶段的国内分销商获得规模优势更为关键。

公司并购鼎芯，开启外延扩张的道路：公司以股权 现金的模式取得鼎芯65%的股权，实现了快速提升营收规模的目的，将原有工业控制的经营领域扩展为安防、汽车电子等；鉴于国内半导体分销相对分散的市场格局，以及接近400亿美元的市场空间，我们认为公司有望借助唯一上市平台的优势，复制大联大、艾睿电子、安富力的模式快速成长。

服务水平是分销商长期竞争力体现：规模是分销商得以生存的基础，而能够在客户方面获得更多议价空间的竞争力要素还是服务水平，我们粗略估计Digikey等知名目录分销商，超出公司30个点的毛利率中，15-18个点的议价来自技术支持等服务，10个点是物流服务的转移，其余为规模效应的议价；公司有望借助穿戴式设备兴起带来的研发以及初创公司的需求浪潮，提供相应的解决方案，逐步强化公司技术支持的能力与市场认可度。

估值与投资建议

我们看好公司复制大联大等国际知名分销商外延式扩张的模式，利用A股唯一上市平台的优势，实现规模的快速提升；考虑鼎芯科技并表，给予公司14-16年EPS0.235元（并表年化处理）、0.301元、0.386元的预测，目前估值相对较高，考虑到公司较高的外延式扩张的预期，以及广阔的市场空间，给予公司“买入”评级。

风险

半导体景气下行，公司外延式拓展低于预期。

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（www.stcn.com）05月05日讯 光一科技（300356）：挺进食品安全领域，构建基于大数据的运营平台

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国金证券 撰写时间：

2014-04-28

事件

公司于4月28日晚发布公告，公司与贵州省政府及多个单位签署战略协议，建设基于大数据的食品安全平台和国家级数字音像出版服务和版权库平台。

评论

挺进食品安全领域：公司与贵州政府合作，实施国家重点食品质量检测和安全追溯物联网及大数据应用示范工程，构建以贵州茶叶及其制品的生产流通交易管理大数据和食品安全大数据应用平台。在建立健全茶叶等主要商品追溯体系后，逐步扩大应用范围。公司是此项目的主要建设商和运营商。

参与数字音像平台建设：公司与贵州政府及中国音像与数字出版协会，建设以版权管理大数据为核心的“国家级数字音像传播服务监管平台”及“国家级数字音像出版及版权备案库”，其中全国互联网数字音像内容传播监测平台争取于2014年底前上线运行。公司是此项目的主要参与方。

怎么看这两个合作协议：公司从原有的电力行业数据采集技术出发，进入医疗健康管理、食品安全领域，参与数字影像领域，以大数据技术为基础，建设并运营整个系统平台，这是商业模式的重要转变。虽然短期内难以计算对公司业绩的贡献，但随着项目的推进，以数据的运营和分析为基础，扎根行业应用的平台模式，将为公司打开广阔的发展空间。

收购南京云商，进入医疗健康管理领域：公司收购了南京云商公司，开始进入移动医疗、健康管理领域。通过收购南京云商，来布局前端智能医疗可穿戴设备，并结合自身的数据信息采集技术，与江苏健康信息公司合作，建立覆盖江苏全省居民健康信息档案和系列服务架构。由于江苏的示范效应，公司在医疗领域，有望复制在电力行业的发展之路。

拓展医疗等物联网行业的优势在哪里？公司相对九安医疗(002432)等医疗设备公司的优势在于，对于千万数量级用户的医疗数据的实时精确采集技术，这是公司的优势。由于在电力行业，对于千家万户用电数据的实时精确采集技术的积累，同时在云端的平台搭建以及数据分析技术，使得公司把技术迁移到医疗等行业，这是其他医疗设备公司所不具备的，其他IT云端公司也不具备公司的千万级精确采集技术。

传统业务收入逐渐恢复：由于国家电网公司下半年招标时间相对有所延后，市场招标总量与上年同期相比有所减少，使得公司去年传统智能电网采集系统业务收入同比下降，同时费用投入大幅增加。同时，我们看到，公司今年截止到现在产品订单量已经达到去年收入的一半。我们预计，公司今年传统业务受到国网加大投资的影响，收入将恢复，同时费用控制力度加大，费用率预计将下降。

投资建议

由于签订协议后续具体落实情况需要跟踪，维持盈利预测：14-15年EPS分别为0.55元和0.73元，维持6-12个月33元目标价位，相当于60x14PE，维持“买入”评级。

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（www.stcn.com）05月05日讯 神州信息（000555）：“智慧城市 IT服务”双龙头

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宏源证券(000562)撰写时间：

2014-04-28

公司是A股智慧城市第一股。母公司神州数码是中国智慧城市专家，是北京市重点扶持的四家"千亿"企业之一，连续10年蝉联在IT分销和系统集成领域国内市场第一。2014年4月9日母公司成为国家发改委牵头成立的智慧城市发展联盟首批成员，近期相继签约成都、徐州、洛阳新区和无锡的智慧城市项目，在同行业内遥遥领先。公司作为神州数码智慧城市项目的IT实施唯一承接者将全面受益。

公司是中国IT服务第一股。在工信部的组织领导下，我国信息技术服务标准工作组于2009正式成立，神州数码集成服务SBU(神州信息(000555)下属子公司)被指定为整体组副组长单位和运维组组长单位，并于当年末牵头发布《信息技术服务标准（ITSS）白皮书》（第一版）。2013年，神州信息牵头组织编制的ITSS3项运维服务标准正式确立为国家标准。从2014年开始，公司启动了产品化方式销售标准化的服务，预计将有效提升服务业务毛利率。

应用软件和服务占比持续提升，利润率不断改善。年内公司启动了IT服务产品化销售模式，预计将引领国内IT服务市场的标准化浪潮；完全自主知识产权的税务三期平台开始在全国省级国税和地税总局推广，2014签约预计将大幅增长；基于云的纳税服务平台用户预计很快接近百万量级。公司内生业务后续增长强劲。

维持“长期买入”评级，目标32元：由于公司采用的坏账计提策略对净利润影响较大，我们假定公司未作会计调整而是通过内生和外延进行。预测2014-2016年营收为79.56亿/82.95亿/88.76亿元，净利润分别为3.52/4.94/7.30亿元，EPS为0.82/1.15//1.69元。

（证券时报网快讯中心）

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